借美元套新兴市场资产利差交易者在8月惨败

《彭博社》报导，以历史数据来看，8月份因许多市场参与者前往度假，导致较低的交易量就足以使资产价格剧烈波动。

新兴市场本月面临严峻挑战，而借美元购入新兴市场资产的利差交易者，表现惨烈。

部分利差交易者，认为美元在短期内应该会下跌或是维持稳定走势，因此选择借入美元，在外汇市场换成新兴市场货币之后，投资高报酬的新兴市场资产。

然而，美国联准会的鹰派升息政策，在本月将美元升至14个月高点。另一方面，土耳其和阿根廷的货币危机，以及美中贸易战，削弱投资者对风险资产的需求。

土耳其里拉、阿根廷比索、巴西雷尔和俄罗斯卢布，为新兴市场中货币贬值最严重的国家，使得投资这几个新兴市场资产的利差交易者，蒙受损失。彭博社追踪投资者借美元套8个新兴市场资产的表现，交易回报率自7月底以来下跌超过5%，为1999年彭博社编制数据以来，最大的8月跌幅。

彭博社追踪投资者借美元套8个新兴市场资产的表现

8 月份因市场参与者减少，使得市场更容易面临价格波动，宏利资产管理公司的资深分析师Richard Segal 表示，政策制定者在此时亦鲜少推出新的因应政策，使得投资者缺乏政策的帮助。

以一些其他数据来看，新兴市场货币正处于近三年来表现最差的8 月，8 月以来，MSCI 新兴市场货币指数下跌1.8%，摩根大通衡量开发中国家货币波动的预期指标攀升22%。

MSCI 新兴市场货币指数走势

Markit CDX 新兴市场指数显示，确保开发中国家在5 年内不会违约的保险成本，出现2012 年以来，最大的8 月飙升。

然而，Segal 认为，在波动性降低之后，投资者将重回新兴市场，他表示，「今年土耳其和阿根廷的危机对彼此造成影响，但新兴市场的基本性吸引力并没有改变，当资产价格在较低的水平，且波动性降低时，买家将会回归。」